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做正确的事,正确的做事是成功的必备。对于融资企业而言,最重要两件事,第一,是要认清自己,明确自己的定位,第二,就是结合自己的定位,找到合适的金融工具或者金融工具的组合。而在融资的定位和实施过程中,有专业机构的参与和协助会更加事半功倍。

企业的资金来源主要是三个方面:内部融资、股权融资、债权融资。融资方式并没有绝对的高低优劣之分。政府在加大对企业融资关注的同时,各种创新融资手段、融资政策出台层出不穷。而适合自己是最重要的。

我们制作此期专题,将各种融资方式分门别类、逐个介绍,希望会对企业的融资活动有所裨益。

中国企业债权融资策略

企业的资金来源主要是三个方面:内部融资、股权融资、债权融资。融资方式并没有绝对的高低优劣之分,企业在融资过程中,关键是要选择最适合自己的融资方式。一般来说,当企业初具规模,随着生产经营规模的扩大,企业的资产规模也迅速扩张,企业可供抵押的资产也随之增加,这就为企业采取债权融资创造了条件。

企业的风险来自于两个方面,即经营风险和融资风险。债权融资中的融资风险是指企业因使用债务而产生的由股东承担的附加风险。实际上这种附加风险包括两个层次:一是企业可能丧失偿还能力的风险;二是由于举债而可能导致企业股东的利益遭受损失的风险。债权性融资的风险要高于股权融资的风险,主要表现在:资金不能如数偿还的风险。在债权融资方式下,资金不能偿还的损失是由企业自身负担的,企业必须将所借资金全部如数偿还,才能保证企业经营持续进行下去。而权益性融资则了永久使用,企业无需考虑偿还的要求。资金不能按期偿还的风险。在债务性融资的条件下,举债必须偿还,而且必须按期偿还,这也是西方企业重视现金流量计划的原因之一。当企业不能按期偿债时,将面临丧失信誉、负担赔偿,甚至变卖资产的风险。对有偿债务,企业还将面临不能付息的风险。支持利息是举债的前提,而且利息支付不因企业是否盈利而变化,这就是企业在经营不善时,面临着付息风险。

因此,在实际的融资操作中,作为融资主体的企业必须考虑到期能否还本付息,以防止融资风险的发生。如果企业预期难以还本付息,只能转向融通资本金。对于债权融资来说,长期负债与流动负债而造成的企业风险也不同。由于流动性压力的作用,企业流动负债的风险大于长期负债。因为前者要求企业随借随还,企业流动资金的周转必须顺畅;后者要求企业在较长时间偿还,一方面,企业不会面临即时的流动性压力,不必随借随还;另一方面,在持续较长的债务期内,企业可以获得调整和改善经营的缓冲机会,而不至于因短期周转不顺畅给企业带来偿债压力。而不同的资金来源渠道,其融资风险也不尽相同。
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